Contributo a cura di Stefano Galli, Technical Sales, Market & Financial Services di BNP Paribas Securities Services. Contenuto sponsorizzato.
In un contesto di forte concorrenza e crescenti vincoli normativi, le società di gestione del risparmio sono sottoposte a crescenti pressioni. Per ottimizzare i costi, migliorando al contempo la qualità del servizio, sono ora disposte a esternalizzare i loro trading desk a fornitori specializzati. Questa tendenza è sottolineata dall'attuale contesto del Covid-19. La volatilità del mercato ha portato a volumi di scambio senza precedenti, che potrebbero aver rappresentato una sfida organizzativa per le aziende con team di trading interni.
I trading desk in outsourcing stanno diventando sempre più comuni tra i gestori. Secondo un recente sondaggio condotto da Sionic per conto di BNP Paribas Securities Services su 30 gestori europei, il 20% delle aziende intervistate aveva già esternalizzato tutte o parte delle proprie attività di negoziazione. Si tratta di un fenomeno che potrebbe diventare più diffuso, visto che il 21% delle società di gestione intervistate dichiara di considerare questo tipo di servizio nei prossimi 18-24 mesi. Con il numero crescente di vincoli normativi, tra cui MiFID II, e la standardizzazione dei processi di collocamento degli ordini, sempre più aziende stanno considerando di delegare questa attività a un fornitore esterno. Per altri, che non hanno ancora sviluppato risorse interne, l'outsourcing è un ottimo modo per evitare costi di investimento molto elevati.
Riduzione dei costi di negoziazione
Il motivo principale per cui le società investimento optano per l'outsourcing è la necessità di ottimizzare i propri costi in un contesto di margini decrescenti. Quando un'azienda decide di esternalizzare un'attività, l'attenzione è sempre sui costi e sui risparmi che possono essere generati. Tuttavia, le società di gestione tendono spesso a sottovalutare i costi rappresentati da questa attività di negoziazione. Numerosi costi accessori, come il rischio operativo, la conformità e il controllo, vengono spesso trascurati. Le aziende devono avere una panoramica completa di questa attività per valutare appieno le sfide e i vantaggi dell'outsourcing ".
Conformità normativa migliorata
Tuttavia, la riduzione dei costi non è l'unica motivazione. Il numero crescente di vincoli normativi è un importante catalizzatore. Dall'attuazione delle direttive MiFID I e II, abbiamo assistito a una reale accelerazione del trend di outsourcing, con una maggiore domanda in questo settore. E per una buona ragione: esternalizzare i loro dealing desk rende più facile per le aziende conformarsi alle normative applicabili. Il nostro servizio sostituisce l'intero dipartimento di internal dealing di una società di investimento e il nostro ruolo coinvolge in particolare l'espletazione di tutti i rapporti normativi, compreso il reporting di best execution richiesto dalla MiFID II. Consentiamo così alla società di gestione di essere pienamente conforme a tutti gli obblighi normativi applicabili in Europa.
Optando per l'outsourcing, l'impresa di investimento vede anche guadagni in termini di qualità del servizio. Il nostro servizio di negoziazione copre tutte le asset class, azioni, obbligazioni, forex, derivati, ecc... e tutte le aree geografiche. Inoltre il sistema di gestione degli ordini è alimentato da dati di mercato in tempo reale, che migliorano la qualità del servizio. Infine, questo strumento fornisce l'accesso a tutte le trading venues, sia le borse tradizionali che le piattaforme di scambio alternative, che possono essere particolarmente costose per un gestore o un asset owner.
Tuttavia, esternalizzare il tuo trading desk non significa scrivere un assegno in bianco al fornitore di servizi. Sia gli asset manager, che gli asset owner hanno il diritto di ispezione sui servizi offerti dal loro fornitore di servizi. All'interno di BNP Paribas Securities Services, utilizziamo un fornitore di dati che valuta oggettivamente la qualità dei nostri servizi. Tutte le transazioni effettuate utilizzando i nostri strumenti vengono quindi inviate e analizzate dal fornitore di dati.
Superare la barriera psicologica
Mentre l'esternalizzazione della trasmissione degli ordini sta guadagnando terreno sia tra gli asset manager che tra gli asset owner, molti ostacoli devono ancora essere superati affinché questa pratica diventi più diffusa. La barriera principale rimane psicologica. Storicamente, l'immissione degli ordini era appannaggio dei gestori di portafoglio. Hanno trattenuto da tempo qualsiasi passo verso l'outsourcing perché temono di perdere quel rapporto con il mercato. Tuttavia, mentre esternalizza l'elaborazione degli ordini, la società di gestione mantiene ancora il controllo e la vicinanza con i broker. Infatti può mantenere il rapporto contrattuale con i suoi vari broker. È quindi necessario uno sforzo significativo per informarli per rassicurarli al riguardo.
In un contesto caratterizzato da una forte concorrenza e dal crescente sviluppo di fondi indicizzati a basso costo che riducono i loro margini di profitto, non c'è dubbio che le società di gestione avranno sempre più bisogno di considerare i vantaggi offerti dall'esternalizzazione dei loro trading desk.
