I titoli REIT mostrano solitamente un andamento inversamente proporzionale alle variazioni dei tassi. Per questo motivo, in vista dei primi tagli attesi in estate, gli operatori del settore si aspettano un allineamento ai fondamentali.
Unisciti a FundsPeople, la community con oltre 200.000 professionisti dell'asset management. Accedi a tutti i nostri servizi esclusivi: newsletter giornaliera, breaking news, archivio riviste mensili, speciali e libri.
Tassi più bassi significano mutui più bassi. Questa semplice regola può offrire un’ottima opportunità d’ingresso nel mercato immobiliare. Le correzioni degli ultimi 18-24 mesi nel settore del real estate a livello globale hanno creato una finestra di opportunità per accedere a mercati riprezzati, afferma Kieran Farrelly, head of global solutions real estate di Schroders Capital (e questo soprattutto nell’area asiatica).
Fonte: Tradingview.
L’esperto sottolinea come Schroders Capital continui a favorire le tipologie di immobili operativi che godono di una forte spinta dal lato della domanda e che possono generare un rendimento legato all'inflazione, direttamente o indirettamente. È sempre più evidente che la composizione dei portafogli immobiliari si sta evolvendo: “La capacità di attivarsi in una serie di settori adiacenti ai tradizionali segmenti degli uffici, del retail, dell'industriale e del multifamiliare offre agli early mover diverse occasioni allettanti”.
Il mercato dei REIT
Il mercato dei REIT, i fondi comuni d'investimento immobiliare, è un'area in cui si assiste a un'elevata concentrazione, con l'intero indice REIT fortemente influenzato da pochi operatori. In questo caso, una situazione in cui essere selettivi e cercare attivamente di differenziarsi dall'indice può far emergere delle opportunità. “Ci aspettiamo che le valutazioni tornino a essere più allineate ai fondamentali se i tassi d'interesse iniziano a scendere, dato che i titoli REIT di solito hanno un andamento inversamente proporzionale alle variazioni dei tassi”, spiega Marc Pinto, CFA, head of Americas Equities di Janus Henderson Investors. Pinto sottolinea che il mercato tende a dipingere l'intero settore immobiliare come composto solo da uffici e negozi, “ma esiste una domanda in molte altre aree. Le più grosse opportunità si possono vedere nei settori dell’e-commerce, della sanità, logistica, data center, torri cellulari e strutture sanitarie”. Secondo l’esperto, i REIT pubblici possono trarre vantaggio dalla loro esposizione a queste aree del mercato immobiliare alternative e in rapida crescita.
Asset tangibili
Per quanto riguarda il mercato dell’high yield invece, Mike Scott head of global high yield & credit opportunities di Man GLG, le imprese con asset tangibili, come quelle del settore immobiliare possono vendere tali asset, raccogliere nuovo capitale a fronte di esse o cederle per gestire il proprio profilo di liquidità.
Anche sul mercato gli altri dati economici sono stati un po' più forti. Mark Dowding, fixed Income CIO, RBC BlueBay AM spiega che l’immobiliare è stato una fonte di debolezza, ma ora i prezzi sembrano tornare a salire e, parlando con gli istituti di credito britannici, ci sembra che l'attività del mercato ipotecario stia tornando ai livelli visti l'ultima volta prima che i tassi di interesse iniziassero a salire.
