Investire nel climate change: un imperativo per il futuro del pianeta

Il cambiamento climatico è diventato uno dei temi più rilevanti per gli investitori, anche per le opportunità che offre nel contesto del mercato finanziario. Molti settori e aree geografiche si stanno dimostrando particolarmente interessanti per coloro che desiderano intercettare i vantaggi derivanti dalla transizione verso un'economia a basse emissioni. Come selezionare le alternative di investimento più interessanti? “Dalla mia prospettiva di analista multi-manager, tendo a dividere i diversi strumenti che investono sul tema del cambiamento climatico in due sottogruppi”, spiega Gaia Resnati, multi-manager team analyst di Eurizon. “Il primo – prosegue - comprende i fondi con un approccio best-in-class, focalizzati sul clima, mentre il secondo riguarda gli strumenti che puntano sulla transizione energetica. Perché occorre una distinzione? Questi sottogruppi possono presentare caratteristiche piuttosto differenti. In particolare quando ci si concentra sui fondi best-in-class si investe in settori più ‘growth’, mentre quando si punta su strumenti che investono sulla transizione energetica, si ha un’esposizione più ‘value’. Il primo sottogruppo comprende infatti uno spettro ampio di settori come l’IT, la sanità o le energie rinnovabili: settori tendenzialmente ‘green’. Al contrario il secondo riguarda ambiti come le utilities, l’immobiliare, i semiconduttori ecc”. Resnati ricorda che “negli anni abbiamo assistito a diverse rotazioni di stile, per cui decidere in quale gruppo investire è fondamentale. La soluzione ideale comprenderebbe entrambe le categorie, in modo da ottenere una diversificazione di portafoglio e rimanere investito nel tempo in scenari e valori differenti. Al momento il mercato è molto più sviluppato nella categoria best-in-class per quanto riguarda la transizione energetica”.

Prima ancora che i portafogli, il climate change è una questione che interessa l’intera società. “Il cambiamento climatico riguarda ormai tutti e pensando a quanto siamo lontani dal raggiungimento degli obiettivi internazionali sul clima, è chiaro che dobbiamo fare di più per agire concretamente. Le condizioni sui mercati finanziari sono difficili”, commenta a proposito Daniele Fontanili, head of Generali Multi Manager Solutions, Generali Investments. “L’anno scorso, addirittura - aggiunge -, molti investitori hanno ricominciato a investire nei combustibili fossili solo per sostenere le proprie performance. Oggi però qualcosa si sta muovendo, nonostante le crisi delle banche statunitensi e l’aumento delle difficoltà in termini di condizioni di prestito. Guardando agli aspetti positivi, quindi, esistono delle opportunità in alcuni settori specifici, come quello della mobilità o il settore alimentare”. Alcune differenze territoriali, anche solo considerando l’aspetto normativo, persistono. “Ritengo comunque che per quanto riguarda la sostenibilità la maggior parte degli investitori guardi ai mercati sviluppati. Io, al contrario, guarderei alla Cina, un Paese con ancora forti emissioni ma che sta investendo più degli altri nella transizione energetica. Stiamo iniziando a ricevere molte proposte da parte di gestori patrimoniali cinesi disposti a lanciare strategie basate sulla decarbonizzazione”, conclude Fontanili.

Gli investimenti in climate change non riguardano solo la mitigazione delle emissioni di gas serra, ma anche l'adattamento ai cambiamenti climatici già in corso. Ciò implica investire in infrastrutture resilienti, come sistemi di difesa costiera, reti di distribuzione idrica e agricoltura sostenibile. “Il sistema economico globale ha una crescente necessità di elettrificazione e nei prossimi venti anni sarà fondamentale sostituire i combustibili fossili con fonti rinnovabili. Non solo. È necessario un cambio di paradigma nell’utilizzo del suolo, degli oceani e delle materie prime con il chiaro obiettivo di raggiungere un’economia circolare”, ricorda Didier Rabattu, head of equities Lombard Odier Investment Managers. “In sintesi individuiamo tre temi cruciali per transizione: la trasformazione dei sistemi energetici, quella dei materiali e quella dell’utilizzo del suolo e degli oceani. La transizione energetica ci deve portare entro il 2050 a elettrificare il 70% del nostro attuale sistema produttivo”, sostiene Rabattu, che prosegue: “Per il tema dei materiali è necessario passare dall’attuale sistema estrattivo ad uno circolare, che riduca gli sprechi e punti al riutilizzo per consentire al capitale naturale di rigenerarsi. Infine vi è la tematica del suolo e degli oceani e delle inefficienze nel loro utilizzo, che comportano la perdita di biodiversità”. Un nuovo paradigma che presenta diverse opportunità: “Riteniamo che in questo periodo storico la transizione eco-sostenibile rappresenti di gran lunga la più grande opportunità presente sui mercati e lo sarà almeno per i prossimi venti anni. Anche a livello regolamentare sono stati compiuti diversi passi avanti non solo in Europa, ma anche negli Stati Uniti e in Asia settentrionale. In queste tre aree ogni anno circa 300 miliardi di euro vengono impiegati a livello pubblico per garantire una domanda e un’offerta più ecologica e sostenibile, pari a circa quattro volte il Piano Marshall”, conclude l’esperto.

La sostenibilità può essere applicata a tutti i settori e le aree geografiche di investimento. La selezione, in questo senso, si concentra sulle diverse strategie. “La nostra allocazione di portafoglio prevede investimenti in ambito azionario a livello globale; pertanto, cerchiamo opportunità senza preclusioni tra paesi e settori”, sostiene Enrico Pellicciari, portfolio manager, Optima SIM. Secondo Pellicciari “è indubbio che ci siano aree geografiche dove l’approccio alla sostenibilità e alla riduzione delle emissioni sia ad uno stadio più avanzato, come in Europa, mentre altre, come l’area emergente, dove il processo di decarbonizzazione è meno maturo ma dove il potenziale impatto della transizione è considerevole. Sulla base di questa distinzione, da un lato, per gli investimenti nei Paesi sviluppati prediligiamo fondi con strategie che si concentrino su società leader nell'efficienza energetica; dall’altro, per quelli sull’area emergente cerchiamo piuttosto strategie con focus su aziende nelle fasi iniziali del loro percorso di sostenibilità, dove l’attività del gestore può accelerare significativamente la transizione mediante un’importante attività di engagement e voto”. A livello settoriale, invece, “al fine di creare portafogli ben diversificati, riteniamo vincenti le strategie dei fondi che investano su tematiche di sostenibilità all’interno di ciascun settore. Ad esempio, strategie che selezionano nel settore energetico le aziende specializzate sulle energie rinnovabili o nel settore industriale società che si occupano dell'efficienza energetica degli edifici, in grado di contribuire in modo significativo alla riduzione delle emissioni di carbonio. Infine, nell'ambito dell'industria automobilistica, aziende che producono veicoli elettrici o che sviluppano infrastrutture di ricarica. In generale, il nostro obiettivo è quello di creare portafogli che considerino la sostenibilità a trecentosessanta gradi, investendo su temi di sostenibilità peculiari di ciascun paese e settore”, conclude l’esperto.