Net Zero, focus su impegno e risorse per la transizione

Le società che si impegnano a raggiungere obiettivi di zero emissioni stanno diventando sempre più attraenti per gli investitori. L’impegno nei confronti del clima deve però fare i conti con i limiti legati alle risorse naturali. “L’innovazione e le capacità di sviluppo nella transizione energetica devono confrontarsi con i limiti tecnologico e relativo alle materie prime”, spiega a riguardo David Karni, responsabile portafogli d'investimento, BCC Risparmio&Previdenza SGR. “Si tratta di problematiche, a loro volta, si inseriscono nell’attuale scenario inflattivo e di rallentamento economico. Ci troviamo in un momento di incertezza e anche per questo è necessario considerare il tema in modo trasversale, bilanciando rischi e opportunità”, aggiunge Karni, secondo cui “occorre combinare l’impegno nella transizione con la necessità di performance e la disponibilità di risorse naturali. Questioni come il riciclo, l’economia circolare, l’utilizzo di fonti rinnovabili agiscono in prima linea in questa direzione. Utilizzare al meglio le risorse disponibile può essere un utile metodologia di sviluppo e investire nelle società impegnate su questo fronte può rappresentare un vantaggio competitivo futuro”.

“Il cambiamento climatico è un tema di importanza rilevante, che pervaderà le nostre vite e le scelte di investimento da qui al prossimo decennio. È un fenomeno che investe trasversalmente tutte le aziende e i settori, offrendo anche opportunità di investimento significative”, sottolinea Emilio Pappalardo, portfolio analyst, Sella SGR. Le imprese che dimostrano una visione a lungo termine, una responsabilità ambientale e una capacità di adattamento alle sfide del cambiamento climatico, infatti, attirano investimenti da parte di fondi etici, investitori istituzionali e individui che vogliono supportare le aziende in prima linea nella trasformazione. “Analizzare i possibili impatti del ciclo economico sui diversi settori esposti al tema del climate change è assolutamente rilevante in un'ottica di costruzione di portafoglio, mantenendo un orizzonte temporale di investimento di più ampio respiro per cercare di catturare il potenziale di crescita del tema al di là del contesto di mercato ed economico contingente”, evidenzia Pappalardo. “La nostra società ha individuato in particolare tre aree che rappresentano i principali beneficiari del percorso di transizione verso un'economia Net Zero. Innanzitutto vi sono i provider di soluzioni per la mitigazione degli impatti avversi del cambiamento climatico, come le società attive nell'ambito delle energie rinnovabili e dell'efficientamento energetico. In secondo luogo le società che offrono soluzioni per l'adattamento al cambiamento climatico, soprattutto per quanto riguarda le infrastrutture e la gestione delle risorse naturali. Infine valutiamo le società in fase di transizione in settori particolarmente inquinanti, che si stanno ponendo come leader di settore o per l’innovazione tecnologica all’interno dei propri processi di produttivi o per gli investimenti in soluzioni per ridurre gli impatti avversi del cambiamento climatico”, conclude l’esperto.

Selezionare le strategie attive nel processo di transizione energetica “significa considerare questa tematica in modo trasversale”, sostiene Roberta Rudelli, head of fund selection di Unicredit. Per raggiungere gli obiettivi Net Zero servono investimenti significativi in tecnologie green, energie rinnovabili, efficienza energetica, mobilità sostenibile e altre soluzioni ecologiche. “I produttori di energia alternativa non sono le uniche realtà attive nel contrasto al climate change. In ambito energetico, in particolare, sappiamo che ci vorrà del tempo prima di riuscire a sostituire completamente i combustibili tradizionali con le fonti rinnovabili. L’obiettivo di medio termine sarà dunque posizionarsi verso un approccio bilanciato tra fonti energetiche più o meno rinnovabili”, segnala Rudelli, secondo cui “anche l’utilizzo efficiente delle risorse rappresenta una tematica di stretta attualità, spesso trascurata dagli investitori finali. Rispetto al nostro processo di selezione, preferiamo quindi gestori che abbiano una visione molto ampia del tema. La sostenibilità deve conciliarsi con le tradizionali logiche di rischio-rendimento”. Secondo la fund selector, “la soluzione migliore resta il portafoglio diversificato, che riesca da un lato a contribuire alla sostenibilità del pianeta e dall’altro a fornire rendimento acquistando titoli a valutazioni non eccessive. È necessario un gestore attivo, capace di guardare avanti e capire che cosa è meglio in termini di valutazioni e fattori di rischio per il portafoglio.

La crescente attenzione globale sugli obiettivi di Net Zero sta portando a un aumento della regolamentazione e delle politiche ambientali. Questo crea opportunità e rischi per gli investitori. “La lotta al cambiamento climatico, dal nostro punto di vista, può essere tradotta nei portafogli azionari in due modi”, afferma Laura Belotti, senior sales executive, Franklin Templeton. “Il primo - spiega - è quello di detenere società low carbon, decarbonizzare nel tempo un portafoglio complessivo esistente, preferibilmente attraverso l'impegno, ma utilizzando il disinvestimento come opzione se questo non dovesse avere successo. Il secondo consiste nell'investire in società che forniscono prodotti e servizi che contribuiscano al passaggio verso un'economia a basse emissioni di carbonio. Riteniamo che questo metodo sia più incisivo e che rappresenti una maggiore opportunità di investimento, considerate la combinazione di normative favorevoli (come l'IRA statunitense), la crescente domanda dei consumatori e la competitività dei costi (le forme di energia solare e eolica sono oggi generalmente più economiche rispetto alla maggior parte delle tecnologie tradizionali). I clienti devono sapere cosa stanno acquistando e misurare il fondo sul lungo termine”. In questo senso “siamo molto orgogliosi del nostro Templeton Global Climate Change fund a gestione attiva, che detiene un 100% di patrimonio netto sostenibile (considerando anche la componente cash). Si tratta di un fondo articolo 9 secondo SFDR, con oltre cinque anni di track record. Il fondo è al primo quartile da inizio anno, a un anno, tre anni e cinque anni e top decile da inizio anno, a un anno, due anni e tre anni: una prova tangibile di buona performance, considerando la resilienza a vari contesti di mercato da quando è partito cinque anni fa. La size del comparto è pari a 1,3 miliardi”, conclude Belotti.