Contributo a cura di Loredana La Pace, country head Italy di Goldman Sachs Asset Management. Contenuto sponsorizzato.
La transizione verso un’economia sostenibile non è più un obiettivo astratto. Tuttavia, questa transizione richiede ingenti capitali: infatti, da una recente stima emerge che l’investimento medio annuo necessario per raggiungere l’obiettivo prefissato di un’economia globale a zero emissioni entro il 2050 ammonta a 9,4 mila miliardi di dollari.
Il mercato obbligazionario ricopre un ruolo chiave nella transizione climatica e i green bond rappresentano un’opzione valida per ridurre l’impronta di carbonio dei portafogli, finanziando progetti con un impatto ambientale positivo. Dal 2016 al 2021 il mercato dei green bond ha registrato una crescita media annua del 90% e la forte propensione degli investitori verso questa tipologia di obbligazioni si evince dalla raccolta record di 12 miliardi di euro del primo green bond dell’UE, emesso nel 2021.
In Goldman Sachs Asset Management prevediamo una crescita continua nel mercato delle obbligazioni verdi guidata dai tre principali driver alla base della sua rapida espansione negli ultimi anni: l’aumento delle emissioni per finanziare la transizione green e affrontare i rischi climatici fisici; la forte domanda da parte degli investitori alla ricerca di rendimenti potenzialmente interessanti, desiderosi al contempo di far progredire il passaggio a un’economia a basse emissioni di carbonio; e il supporto da parte dei policymaker attraverso la creazione di incentivi e l’istituzione di standard che incoraggino gli investimenti green.
Ci aspettiamo che nei prossimi anni il mercato continui a crescere non solo in Europa, ma anche negli Stati Uniti e nei mercati emergenti, e riteniamo che la struttura trasparente dell’uso dei proventi e il focus sui benefici misurabili a livello ambientale rendano i green bond uno strumento efficace per finanziare la transizione climatica. Infatti, generalmente queste obbligazioni non comportano costi aggiuntivi rispetto alle obbligazioni convenzionali e, in termini di rendimento, non vi sono differenze significative tra un’obbligazione verde e una tradizionale.
Se da un lato il contesto di volatilità di mercato e l’aumento dei tassi di interesse ha rallentato l’offerta di nuovi green bond nel 2022, dall’altro stimiamo che ci saranno circa 600 miliardi di euro di emissioni di green bond quest’anno, con il mercato che potenzialmente può superare i 2 mila miliardi di euro, sulla scia dell’aumento dei target net zero fissati da aziende e paesi a livello globale. Ad esempio, la Cina, oltre ad aver inasprito gli standard per i green bond nel 2022, si è impegnata a sviluppare maggiormente le energie rinnovabili, mentre il Presidente Biden ha firmato la legge sulla riduzione dell’inflazione, che prevede circa 386 miliardi di dollari in 10 anni da destinare a energia e clima.
In definitiva, la transizione verso un’economia globale a basse emissioni di carbonio è una sfida complessa che richiederà un’azione concertata da parte di governi, aziende, investitori, decisori politici e singoli individui e sarà necessario mobilitare le ingenti risorse indispensabili per gli investimenti, dalle infrastrutture verdi alle tecnologie innovative, di cui avremo bisogno per raggiungere le emissioni nette zero entro il 2050 e rallentare il percorso del cambiamento climatico. Riteniamo quindi che la continua attenzione degli emittenti obbligazionari alla mitigazione e l’adattamento ai cambiamenti climatici crei un forte potenziale di crescita per i green bond, che si tradurrà in maggiori opportunità per gli investitori impegnati a promuovere il progresso ambientale con le loro allocation a reddito fisso.
Fonte: Goldman Sachs Asset Management. Febbraio 2023
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