I Principi per l'Investimento Responsabile (PRI) delle Nazioni unite riuniscono gestori e proprietari di asset, istituzioni finanziarie, organizzazioni intergovernative e della società civile per promuovere la collaborazione e l'apprendimento sulle implicazioni delle questioni ESG per la finanza e le attività di investimento. L'obiettivo è incorporare questi fattori nel processo decisionale finanziario. L'iniziativa è nata nel 2006, a seguito di un processo convocato da Kofi Annan, allora segretario generale delle Nazioni Unite.
Antonio Santoro è responsabile dell'organizzazione per il Sud Europa, così come per gli Ecosistemi di investimento. In questa intervista, verrà esaminata l'evoluzione della pratica dell'investimento sostenibile negli ultimi anni e la strategia dei PRI per sostenere i firmatari di fronte alle sfide esistenti. La parola cambiamento compare già all'inizio della conversazione. "Il ruolo dell'investitore responsabile negli ultimi 20 anni è cambiato molto. Quando i PRI sono nati, l'investimento responsabile era più ambizioso e si basava sull'iniziativa del singolo investitore. Ciò che è cambiato negli ultimi anni, soprattutto nel contesto europeo, ma che ha avuto un impatto globale, è l'intero impulso normativo", afferma.
Secondo Santoro, l'allineamento al quadro normativo ha portato con sé una maggiore sofisticazione nella gestione sostenibile, a cui i gestori di fondi hanno risposto facendo un grande sforzo "per reclutare profili in grado di sviluppare politiche e pratiche di investimento responsabili efficaci". Secondo l'esperto il ruolo dell'investitore responsabile è cambiato "ciò che era valido 20 anni fa, oggi non lo è più".
Cambiamenti e strade da percorrere
In linea con questo costante cambiamento, anche i PRI hanno svolto un lavoro di aggiornamento per poter accompagnare in modo più efficace i firmatari. "L'anno scorso abbiamo avviato un processo formale di consultazione pubblica tra i firmatari e gli stakeholder, con l'iniziativa PRI in a Changing World. Le domande chiave della consultazione si sono concentrate su come supportare meglio i firmatari e su come essi vedono il loro ruolo di investitori responsabili in un mondo che cambia", spiega Santoro.
"Dopo la consultazione, questa è un'altra fase in cui inizieremo a sviluppare la strategia per i prossimi anni", afferma. Il supporto fornito alla comunità in termini di risorse, come a esempio guide pratiche su diversi aspetti dell'investimento responsabile, continuerà a essere un punto focale dei loro servizi. Inoltre, a seguito della consultazione, è nato l'ambizioso progetto Progression Pathways. "Gli investitori sono interessati a saperne di più su come gli investimenti responsabili influenzano i risultati della sostenibilità nel mondo reale. C'è una grande richiesta di capire e quantificare i risultati di sostenibilità di un portafoglio", afferma Santoro. In questo senso, intendono sviluppare un programma di attività insieme ai firmatari in un'iniziativa co-progettata con loro.
Il progetto Progression Pathways è stato lanciato in occasione dell'incontro annuale PRI in Person dello scorso ottobre a Tokyo, che ha riunito più di 1.400 firmatari di diversi Paesi con il tema From Comittment to Action.
La proposta
"L'idea centrale è come aiutare i firmatari e come condividere ciò che stanno facendo a livello di investimenti ESG in modo più sofisticato". La bozza propone due modelli. "Il primo si concentra sullo scopo e sull'approccio dell'investitore. È l'investitore che definisce il proprio approccio in base a determinati parametri di suo interesse e vengono stabilite diverse fasi", spiega. Il secondo modello si concentra maggiormente sui temi. "I PRI propongono i temi e le diverse fasi di sviluppo. Ad esempio, se il tema è il cambiamento climatico, ogni fase comporterebbe una serie di requisiti che l'investitore dovrebbe rispettare", spiega. "In entrambi i modelli, l'importante è che sia chiara una serie di impegni da attuare per passare da una fase all'altra".
Santoro sottolinea che si tratta ancora di una proposta, che i modelli possono variare e che la questione fondamentale è svilupparla insieme ai firmatari e agli stakeholder. Soprattutto, questa proposta viene in risposta "all'altissima percentuale di firmatari che vogliono conoscere la propria performance di sostenibilità, secondo quanto emerso dalla consultazione". I manager hanno fatto un grande sforzo per sviluppare team e processi, ma in un ulteriore passo, vogliono conoscere gli effetti dei loro investimenti sulla sostenibilità. "Dobbiamo fermarci a riflettere e pensare alle sfide del futuro e a come gli investimenti possono affrontarle in modo più efficace", afferma.
Tre assi
Santoro ritiene che attualmente vi siano tre assi fondamentali per i gestori di fondi che vogliono gestire in modo responsabile: il quadro normativo e tutto ciò che ha comportato in termini di definizione e adeguamento dei processi, il Net Zero, e le attività di engagement e voto.
Per quanto riguarda il passaggio alle emissioni net zero, Santoro sottolinea che molti gestori e proprietari di asset nell'Europa meridionale sono già impegnati. "I gestori della regione si stanno impegnando molto, il che non solo invia un segnale al mercato, ma implica anche un maggior grado di approfondimento dei processi di integrazione ESG nella gestione", afferma. A suo avviso, "la conversazione su Net Zero ha cambiato radicalmente gli investimenti sul cambiamento climatico, perché introduce una serie di obiettivi vincolati nel tempo".
Per il professionista, vale anche la pena di notare che ci possono essere operatori di mercato che stanno già lavorando con una logica Net Zero senza avere un impegno formale. "Spesso l'assenza di un impegno formale può essere dovuta a un precedente sviluppo di metodologie e di lavoro interno. Se vediamo solo l'impegno formale, potremmo vedere solo un quadro parziale", afferma.
Engagement e voto
Per quanto riguarda l'engagement, Santoro sottolinea che "al PRI stiamo spingendo quello che chiamiamo Active Ownership 2.0. Cerchiamo azioni collaborative che si concentrino su risultati di sostenibilità con obiettivi sistemici, che risolvano problemi che riguardano tutti i portafogli". Ritiene che si stia già assistendo a un miglioramento delle pratiche di dialogo e di voto, poiché i gestori di fondi hanno lavorato duramente per sviluppare le risorse. "C'è un impegno reale, basato su una metodologia, con KPI e relazioni di portafoglio. L'impegno non è accessorio, è qualcosa di complementare, che dovrebbe essere possibile anche con la migliore società del settore", sottolinea.
Infine, Santoro non dimentica il fattore sociale, la S di ESG. "È un discorso ancora meno sviluppato. I PRI hanno messo in moto l'iniziativa Advance sui diritti umani. Si tratta di questioni complesse che possono essere affrontate da prospettive diverse, quindi c'è molto lavoro da fare, perché ci rendiamo conto che abbiamo tutti molto da imparare su cosa funziona e cosa no quando si tratta di fissare e raggiungere determinati obiettivi", afferma.
Consulta qui il documento sui percorsi di avanzamento.