Le banche centrali, di fronte all'inflazione persistente, vogliono raggiungere il tasso di interesse terminale il prima possibile, per poi mantenerlo, il che implica tassi di interesse più elevati più a lungo. Quindi i rendimenti a scadenza del debito passano da negativi a positivi, mentre continua la volatilità dei tassi di interesse, con un aumento dei premi di rischio. Per il momento, il mercato sembra dare credibilità al controllo dell'inflazione da parte della Federal Reserve, poiché la curva dei rendimenti fino alla scadenza del debito sovrano si è appiattita.
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