Investir em dívida high yield não implica assumir uma perda de capital. Pelo menos no caso deste fundo da BlueBay, que tem como objetivo número um a preservação do capital. De facto, o que este fundo gerido por Justin Jewell procura é superar o ICE BofA Global High Yield Constrained Index por uma média anualizada de 2% ao longo do ciclo de crédito, e com um tracking error de 4% como limite máximo.
Para isso baseiam o seu processo de investimento em cinco etapas: geração de ideias por toda a equipa da gestora, seleção preliminar, análise detalhada estudando os riscos potenciais do ponto de vista da análise de crédito, construção da carteira e gestão dinâmica, não só no processo inicial, mas ao longo de todo o ciclo de investimento.
Embora o contexto da retirada de estímulos possa ser considerado como uma desvantagem para este tipo de investimento, o gestor acredita que ainda existem grandes oportunidades de mercado. “Somos da opinião de que o clima de crédito continuará a melhorar dada a melhoria dos lucros das empresas”, afirma.
No entanto, optou por reduzir o risco na sua carteira ao sair de posições no setor imobiliário chinês e ao limitar a sobreponderação a obrigações high yield. Por setores, “temos preferido setores como o lazer e o retalho, uma vez que o aumento das despesas dos particulares facilita a sua recuperação”, afirma o gestor. Em termos de regiões, acreditam que a Europa oferece agora um maior valor relativo em comparação com os EUA.