2025 ha sido un ejercicio claramente risk-on. Nadège Dufossé, responsable global de Multi-Asset de Candriam, nos desgrana las claves del año.

Bankinter arranca 2026 con un escenario pro-riesgo, apoyado en crecimiento global, inflación contenida y tipos a la baja, pero advierte sobre la selectividad en carteras, los riesgos de la IA no cotizada y los desafíos estructurales de España.

Durante el último Long-Term Capital Market Assumptions, Aaron Hussein, Global Market Strategist, y Philip Waller, del equipo de Global Alternatives Investment Solutions, explicaron cómo está cambiado el mapa de retornos a largo plazo y qué segmentos ofrecen hoy los puntos de entrada más atractivos.

Las gestoras encaran 2026 en renta fija con un enfoque selectivo, apoyado en la gestión activa y el carry como principal fuente de rentabilidad. El crédito de alta calidad y los tramos cortos y medios concentran el atractivo, frente a mayores cautelas en duraciones largas y high yield.

Para 2026, las gestoras españolas muestran optimismo prudente, centrado en empresas con beneficios sólidos y selección cuidadosa de valores. EE.UU. y Europa destacan como focos geográficos, con oportunidades en tecnología e IA, infraestructuras, financieras, industria, energía y salud.

Según la encuesta de Bank of America correspondiente al mes de diciembre, el sentimiento de mercado está respaldado por expectativas macroeconómicas y de política económica orientadas a un escenario de economía “run-it-hot”. La liquidez cae al mínimo histórico del 3,3%, mientras que la asignación a renta variable y materias primas alcanza el nivel más alto desde febrero de 2022.

La inflación en EE.UU., las dudas sobre la rentabilidad real de las inversiones en inteligencia artificial y el aumento de los desequilibrios fiscales centran la atención de las gestoras de cara a 2026. A ello se suman los riesgos geopolíticos y de concentración, que podrían amplificar la volatilidad si el crecimiento o los beneficios empresariales decepcionan.

La Fed volvió a marcar el pulso de los mercados con un recorte de tipos acompañado de un mensaje prudente, en una semana en la que Europa ofreció señales macro dispares. Con las grandes citas de los bancos centrales a la vista, los inversores encaran el cierre del año entre la cautela y la búsqueda de visibilidad para 2026.

La concentración del mercado de EE.UU., el resurgir del crédito y el impacto del gasto fiscal europeo están redefiniendo las carteras. Christophe Girondel, global head of Institutional and Wholesale Distribution en Nordea AM, explica dónde ven sus clientes más valor y cómo responde la gestora con soluciones sistemáticas y consistentes.

La gestora sitúa a EE.UU. como motor del crecimiento en 2026, identifica a España como la economía más sólida de Europa y advierte que las carteras globales siguen atrapadas en un sesgo growth difícil de ignorar.