La Fed y el Banco de Japón suben los tipos, en una semana marcada por el repunte del crudo por encima de los 100 dólares, el tensionamiento de la deuda soberana y la volatilidad de las compañías vinculadas a la inteligencia artificial. El descenso del petróleo en las últimas sesiones permitió cierto alivio en bonos y bolsas.

El track record es el requisito de entrada, no el argumento ganador. Cuatro de los selectores más reconocidos del mercado español coinciden en que la decisión se juega en cómo se comporta la casa que hay detrás del fondo.

Cuatro de los selectores del mercado español han respondido este año a la misma pregunta, y no hay dos respuestas iguales: en qué condiciones concretas merece la pena pagar por gestión activa.

La mayoría mantiene la renta variable como el activo que decidirá la rentabilidad hasta diciembre, pero tres de los nueve consultados ya miran a otro sitio. Donde antes cada uno vigilaba una amenaza distinta, ahora casi la mitad señala la misma: la inflación y unos bancos centrales que podrían llegar tarde.

El nuevo entorno de inflación y volatilidad obliga a repensar cómo se diversifican las carteras y, sobre todo, de dónde procede su protección. Aron Pataki defiende una construcción más flexible, apoyada en distintas fuentes de cobertura, y alerta de los riesgos que plantean el fuerte ciclo
de inversión en IA, el elevado apalancamiento y un eventual repunte de la inflación energética.

La escalada de las tensiones entre EE.UU. e Irán, una semana más, lleva al Brent por encima de los 100 dólares y dispara las rentabilidades de la deuda, mientras el BCE sube tipos y la Fed afronta una semana decisiva.

En esta tercera entrega, el debate gira en torno a las fuerzas que están redefiniendo la selección de fondos: los selectores discrepan sobre si el mayor catalizador de los próximos cinco años será el crecimiento imparable de los ETF o la irrupción de la inteligencia artificial, pero coinciden en que el valor de su trabajo se desplaza hacia el juicio cualitativo y un rol más estratégico en la construcción de carteras.

El equipo de selección de fondos de A&G apuesta por un enfoque técnico y cuantitativo para identificar gestores capaces de generar alfa de forma consistente. Cinco profesionales generalistas integran un departamento que analiza fondos líquidos e ilíquidos y productos estructurados.

La innovación farmacéutica, el envejecimiento de la población y el potencial de la IA refuerzan el atractivo de un sector que varias gestoras consideran infravalorado y con capacidad para diversificar frente al dominio de la tecnología.