Los mercados privados ganan peso en las carteras de los grandes inversores institucionales. En un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica, la concentración de los mercados cotizados y la búsqueda de nuevas fuentes de rentabilidad, los fondos soberanos están aumentando su exposición a activos ilíquidos, especialmente a infraestructura y crédito privado. 

La consolidación en la industria de alternativos parece inevitable. Una tendencia que Borja Díaz-Llanos, Global Chief Investment Officer de SAI, matiza: el tamaño no lo gana todo.

Los mercados privados no han perdido el apoyo de los inversores institucionales, pero la forma en que estos asignan capital está cambiando. La nueva edición del Global Private Capital Barometer de Coller Capital confirma que los LPs mantienen su compromiso con la clase de activo, aunque con una relación más exigente con los GPs: más selectividad, mayor atención a la liquidez y más peso de la geopolítica en las decisiones de inversión.

Elliot McIlrath y Lorenzo Baldassini, de PIMCO, desmontan uno de los errores más extendidos en la asignación a crédito privado: tratarlo como una categoría homogénea. En un contexto de mayor dispersión e incertidumbre, la selectividad no es opcional.

El mercado de deuda privada ha atravesado en los últimos meses episodios puntuales de tensión en el país norteamericano, donde algunos vehículos evergreen han tenido que gestionar peticiones de reembolso. Sin embargo, según Christophe Vulliez la situación en Europa es muy diferente.

El crédito privado afronta un mayor escrutinio tras años de fuerte crecimiento, con dudas sobre la calidad de los activos, la liquidez de algunos vehículos y su exposición a sectores bajo presión como el software. Aunque Jakub Lichwa, gestor de carteras en TwentyFour AM, reconoce que existe riesgo de contagio hacia los mercados públicos de renta fija, considera que el impacto debería ser acotado por la solidez de los fundamentales y el contexto técnico favorable.

El sector del software atraviesa una fase de ajuste que está obligando a los inversores en crédito a afinar el análisis. La presión sobre las valoraciones, la incertidumbre sobre la recuperación y un apoyo más selectivo por parte de los sponsors financieros han cambiado el tono en un segmento que durante años se percibió como especialmente resiliente por la recurrencia de sus ingresos y su capacidad de crecimiento.

El mercado europeo de deuda ha iniciado 2026 con un tono más prudente. La incertidumbre geopolítica, las dudas sobre los aranceles y el impacto de la inteligencia artificial en determinados modelos de negocio han enfriado la actividad y elevado las exigencias de los prestamistas. Así lo recoge la última edición del European Debt Market Monitor de DC Advisory.

El NAV lending ha ganado protagonismo al calor de un mercado de salidas más lento. Pero su recorrido va más allá del ciclo actual: cada vez se perfila más como una herramienta estructural para gestionar carteras maduras de private equity.

Las incertidumbres globales y los desequilibrios en el private credit se reflejan en la captación de fondos a escala global, sobre todo en los de deuda. En el primer trimestre de 2026, el panorama de los mercados privados sigue marcado por una fuerte selectividad por parte de los inversores.

Eurazeo Private Debt VII supera en casi un tercio su objetivo inicial y eleva a 5.500 millones de euros el tamaño total del séptimo programa de deuda privada de la gestora.

BlackRock defiende que los periodos de menor liquidez y fundraising débil pueden generar algunas de las mejores oportunidades de inversión en mercados privados.