Los mercados cerraron la semana con un tono más constructivo, apoyados en el mensaje prudente de la Reserva Federal, aunque condicionados por un entorno de elevada incertidumbre y tensiones geopolíticas. La combinación de tipos altos durante más tiempo, volatilidad en los activos reales y ajustes en renta variable mantiene al mercado en modo selectivo y muy dependiente de los datos.

Aunque un fiel seguidor de Trump, el sucesor de Powell ha sido un halcón en política monetaria durante la mayor parte de su carrera, especialmente en materia de inflación. Las gestoras ven en él un candidato creíble, que dará comodidad al mercado a medio plazo.

La pérdida de confianza en los marcos institucionales redefine el nuevo ciclo de mercado. Ron Temple (Lazard AM) analiza cómo este cambio afecta a EE.UU., reordena Europa y fragmenta Asia, con implicaciones directas para la asignación de activos.

La economía mundial crecerá un 3,3% en 2026, pero con un patrón distinto al de ciclos anteriores. La inversión explicará cerca de un tercio del crecimiento y el despliegue de la inteligencia artificial ya equivale al 7% del PIB de EE.UU., impulsando sectores como infraestructuras, energía y centros de datos.

La Reserva Federal deja los tipos sin cambios en la reunión de enero, una decisión que las firmas internacionales interpretan como el inicio de una pausa prolongada que podría extenderse, al menos, durante la primera mitad de 2026.

La economía global sigue creciendo en 2026, pero con ritmos muy distintos entre regiones y un entorno más sensible a shocks políticos y errores de política económica. Paolo Zanghieri (Generali Investments) analiza un ciclo que aguanta, aunque con equilibrios cada vez más frágiles.