Banco de Inglaterra surpreende com aumento de taxas em 50 pontos base: a reação das gestoras

Uma surpresa hawkish. O Banco de Inglaterra, na sua reunião de junho, implementou uma subida das taxas de juro superior às estimativas dos economistas, equivalente a 50 pontos base, elevando-as de 4,50% para 5%, os níveis mais elevados desde 2008.

No entanto, de acordo com Jamie Niven, gestor de portefólios de fixed income sénior da Candriam, apesar de ser uma surpresa hawkish, “este movimento pode trazer mais credibilidade ao banco central e levar a uma recuperação de algum do desempenho abaixo do esperado visto recentemente". Em última análise, de acordo com o especialista, o BoE pode ter aceite que uma recessão pode ser necessária para atingir a sua meta de inflação. “Se as taxas base permanecerem nesses níveis (ou mesmo passarem para níveis em torno de 6% previstos pelo mercado), esperamos que os consumidores sejam duramente atingidos, com potenciais tensões, especialmente no mercado imobiliário”, admite Niven.

Inflação elevada, novas subidas possíveis no horizonte

Já na quarta-feira, véspera da reunião, os dados da inflação global tinham animado o debate sobre a possível magnitude da subida. De facto, a inflação no Reino Unido aumentou 8,7% em maio em comparação com há um ano. O número, o mesmo do mês anterior, é pior do que os 8,4% esperados.

De acordo com Andrew Jones, gestor de portefólios da Janus Henderson, “apesar das notícias otimistas, com a inflação esperada a permanecer elevada nos próximos meses, novos aumentos permanecem altamente prováveis. No entanto, o Comité de Política Monetária espera que o efeito retardado da subida das taxas de juro que começou no final de 2021 e a queda dos preços da energia conduzam a uma redução da taxa de inflação no outono.

No entanto, há pessoas como Katharine Neiss, economista-chefe para a Europa da PGIM Fixed Income, que acreditam que “um aumento mais agressivo dos juros pode significar que o BoE alcançará a inflação, mas, dados os atrasos na política, há o risco de que, além de perseguir o aumento dos juros, o banco central acabe por perseguir o lado negativo também.

De qualquer forma, olhando para o mercado, esta é uma má notícia para os detentores de hipotecas no Reino Unido, “particularmente para aqueles com taxas variáveis ou que precisam de reprogramar a sua hipoteca este ano ou em 2024, e parece difícil ver como o Reino Unido pode evitar uma recessão: é provável que os preços das casas caiam e o consumo de bens discricionários será afetado pelo aumento substancial dos pagamentos mensais das hipotecas", conta Jim Leaviss, CIO de Dívida Pública da M&G Investments.

Neste momento, o BoE também tem outro problema. Trata-se da credibilidade aos olhos dos investidores e, de um modo mais geral, dos cidadãos do Reino Unido. Gordon Shannon, sócio e gestor de portefólios da TwentyFour Asset Management, acredita que isso decorre da incapacidade do Instituto de controlar ou explicar uma taxa de inflação do Reino Unido atrasada em relação às economias avançadas globalmente. "Mas a preocupação é se esta subida é um sinal de que o Banco está a tomar o assunto pelas suas próprias mãos ou se é simplesmente impulsionado pelo mercado", admite. Além disso, o valor da inflação, longe da meta de 2%, foi acordado com os membros do OAG. Sete a favor do aumento dos juros e dois preferiram manter o custo do dinheiro em 4,50%. Filippo Diodovich, estrategista sénior de mercado da IG Italia, acredita que: " escolha foi necessária, mas acreditamos que chegou tarde demais. O BoE deveria ter tido uma postura mais hawkish nos meses anteriores, mantendo assim mais credibilidade e reputação do que o compromisso de trazer a inflação de volta a 2%”. Por último, tal como acima referido, no comunicado de imprensa o BoE planeou intervir novamente com novos aumentos  no caso de pressões inflacionistas ainda elevadas nos próximos meses.