Todos os investidores gostariam de comprar barato e vender caro, e, assim, o investimento correria bem. Mas será assim tão fácil prever o mercado? O que é o market timing e por que não é muito recomendável tentar antecipar o comportamento dos mercados sem aconselhamento profissional? Num paper da Cobas AM explicam-no perfeitamente: “O market timing procura descobrir o melhor momento para comprar e vender um ativo, tentando antecipar o movimento que o seu preço terá num futuro próximo”.
O que implica fazer market timing? Muito tempo e trabalho. A Selfbank explica que “é uma técnica que requer muito tempo, esforço e muita experiência, sem que nenhum destes elementos seja, por outro lado, uma garantia de êxito. Os investidores utilizam análise técnica e análise fundamental para tentar prever os movimentos futuros do mercado”. No entanto, esta alocação tática de gestão das subidas e descidas temporárias da exposição aos mercados tem os seus riscos se não for feita corretamente.
Por que não é recomendável tentar antecipar o comportamento dos mercados?
Vejamos com exemplos os efeitos que levar a cabo um market timing errado pode ter nas carteiras. Se tivermos um investimento hipotético de 1.000 dólares no índice MSCI ACWI entre o dia 1 de janeiro de 2012 e o dia 31 de dezembro de 2021, com dividendos líquidos reinvestidos, o que se observa nos ganhos obtidos de ter mantido o investimento durante todo o período?
Esses 1.000 dólares ter-se-iam convertido em 3.025 dólares se se tivesse mantido o investimento, mas se o investidor tivesse feito market timing e tivesse perdido, por exemplo, os 10 melhores dias do mercado, o ganho seria muito inferior.
- Estando fora do mercado nos 10 melhores dias do mercado, a perda dos ganhos totais seria de 50%;
- Se tivesse perdido os 20 melhores dias do mercado, os ganhos teriam-se reduzido 71%;
- Se contabilizarmos uma 30 melhores dias do mercado desinvestidos, a perda subiria para 85%;
- Se perdesse os 40 melhores dias do mercado, os ganhos seriam apenas de 4%.
Este exemplo pode dar-nos uma ideia do que se pode perder ao entrar e sair do mercado. É crucial explicar ao investidor que tentar prever o comportamento dos mercados e o excesso de operações pode reduzir a rentabilidade do investimento. O investimento no momento errado, os custos de transação e as consequências fiscais podem reduzir a rentabilidade em comparação com as estratégias de permanência no mercado. Um market timing mal gerido pode levar a grandes fiascos.
Estratégias para não ser afetado pelo market timing
Há ferramentas que ajudam o investidor a não se deixar afetar pelo market timing, como as estratégias de autocontrolo, o reequilíbrio frequente e o investimento sistemático, entre outras. Principalmente é preciso conhecer muito bem os vieses comportamentais e tomar medidas para que estes sejam controlados.
