Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores institucionales españoles en 2023
La valoración que hacen los inversores institucionales españoles de los ETF es muy alta. La nota media que le dan a estos vehículos es de 8 sobre 10. Así lo refleja la IV Encuesta sobre el uso de ETF en España por parte del inversor institucional realizada por FundsPeople con el patrocinio de BNP Paribas AM. Es el estudio más extenso y detallado sobre la opinión que tienen y la utilización que hacen los responsables de gestoras de activos, fondos de pensiones y seguros de estos productos. El sondeo, realizado principalmente sobre una base compuesta principalmente por gestores de carteras, selectores de fondos y directores de inversiones de 25 entidades, revela un dato concluyente que evidencia el grado de aceptación que han logrado los fondos cotizados en España: prácticamente el 100% de los consultados reconoce estar utilizando actualmente los ETF.
En la mayoría de los casos, su peso en las carteras está por debajo del 50%. La mayoría (el 47%), les reserva un espacio de entre el 10% y el 30%, mientras que otro 31% invierte entre el 5% y el 10% a través de fondos cotizados. Los ETF no son vehículos con los que los inversores institucionales españoles estén poco familiarizados. El 90% lleva invirtiendo en ellos más de tres años, principalmente para obtener exposición pasiva en el núcleo de la cartera (58%), para realizar ajustes tácticos (47%) y para acceder a nichos de mercado (42%). Y, cuando lo hacen, el 47% los mantiene en cartera más de dos años, en tanto que otro 26% asegura conservarlos entre 12 y 24 meses, lo que evidencia que los ETF no son vehículos utilizados por los institucionales españoles como herramientas tácticas para entrar y salir del mercado, sino para invertir a largo plazo.
Lo que más valoran de los productos son la diversificación que ofrecen, los costes, la variedad en la oferta y la liquidez. De hecho, cuando se les pregunta cuáles son los tres factores más decisivos a la hora de incorporar ETF en sus carteras, los más señalados son el hecho de ser estrategias con una ratio de gastos totales muy reducido (73%), su liquidez (47%) y el ser vehículos con un tracking error bajo (42%). A la hora de comparar productos entre sí, el TER es el factor más determinante para el 37% de los inversores institucionales españoles, seguido del tracking difference (21%).
Uso de los ETF
La utilización de los ETF como herramientas para construir la parte core de las carteras ha sido una tendencia clara en los últimos años que tendrá su continuidad en el corto plazo. Cabe recordar que la sustitución de fondos de gestión activa por ETF ha sido una constante por parte de los gestores de carteras, pensiones y seguros a lo largo de los últimos años. Y esa tendencia seguirá, ya que uno de cada tres asegura que lo seguirá haciendo en los próximos 12 meses. Concretamente, el 47% de los inversores institucionales españoles reconoce que tienen previsto incrementar su exposición a ETF para invertir en bolsa americana. Es una mayor asignación que también se producirá en renta variable global (37%), emergente (31%) o renta fija europea y americana (con el 31% de las respuestas, respectivamente).
Pero el vehículo ETF no solo ganará peso en las carteras de los institucionales españoles arañando terreno a los fondos de gestión activa. También hay un porcentaje muy significativo de inversores (uno de cada cuatro) que aseguran que en los próximos 12 meses sustituirán posiciones que tienen en directo por fondos cotizados, siendo los ETF de renta fija con vencimiento definido las estrategias innovadoras por las que las que estos profesionales se están viendo más interesados (prácticamente la mitad de los encuestados así lo manifiesta). La mayoría (62%) utiliza los ETF de bonos para realizar una asignación estratégica de activos, siendo también mayoría (56%) los que dicen tener la intención de incrementar el peso de estos productos en sus carteras en los próximos 12 meses. El 62% los ve especialmente útiles como herramientas de gestión de la liquidez.
No es la única tipología de ETF innovadora por la que el cliente institucional español se está sintiendo atraído. Otra clara son los fondos cotizados de gestión activa. La opinión de los inversores institucionales españoles sobre estos productos es mayoritariamente favorable (56%). Aunque la mayoría (47%) asegura que por ahora no está considerando la posibilidad de invertir en un ETF de este tipo, un 37% reconoce que sí. El resto no sabe o no contesta. La inmensa mayoría (79%) lo haría con el objetivo de tratar de conseguir alfa con respecto a las estrategias de gestión pasiva.
Temáticos y sostenibles
Otro fenómeno importante en la industria de gestión de activos es todo lo relacionado con la sostenibilidad. Preguntados sobre qué tipo de vehículos favorecen a la hora de invertir con criterios ASG, el 68% asegura dar prioridad a los productos de gestión activa, frente al 32% que prefiere ETF. Sobre el grado de interés que tienen por los fondos cotizados sostenibles, la mayoría (62%) lo sitúan en un término medio, siendo también muy destacado el porcentaje de inversores institucionales españoles que lo establecen en el rango bajo (31%). De hecho, dos de cada tres encuestados no tienen previsto incrementar el peso en cartera de los ETF ASG en los próximos 12 meses. Son minoría (12%) los que dicen haber excluido ETF artículo 8 o 9 de su portfolio como consecuencia del de-rating sufrido por el producto.
En lo que hace referencia a ese 33% restante de clientes de gestores de carteras, fondos de pensiones y aseguradoras que sí se sienten atraídos por los fondos cotizados sostenibles, la principal razón de su interés es por convicción, así como por cumplir con los requisitos regulatorios, siendo los ETF de renta variable y los temáticos donde tienen el foco puesto (principalmente inteligencia artificial, concentrando un 56% de las respuestas, transición energética, con el 50% y salud, con el 37%). En este sentido, son mayoría (dos de cada tres) los que reconocen que aumentarán el peso de los ETF temáticos en sus carteras en los próximos 12 meses.
Análisis de proveedores
A la hora de evaluar a un proveedor de ETF, el track record y la experiencia en la industria es lo más valorado por dos tercios de los inversores institucionales españoles, seguido por el servicio al cliente y las actualizaciones regulares de los productos, con el 43%, en ambos casos. La mayoría (63%) considera que el proceso de concentración e integración de gestoras de ETF les perjudica como clientes. De hecho, esto les ha motivado a muchos a actuar. Lo evidencia el hecho de que el 44% reconozca que se ha visto obligado a reemplazar algún ETF en su cartera como consecuencia de la concentración de proveedores que se está produciendo en el sector.
La valoración que hacen los inversores institucionales españoles de los ETF es muy alta. La nota media que le dan a estos vehículos es de 8 sobre 10. Así lo refleja la IV Encuesta sobre el uso de ETF en España por parte del inversor institucional realizada por FundsPeople con el patrocinio de BNP Paribas AM. Es el estudio más extenso y detallado sobre la opinión que tienen y la utilización que hacen los responsables de gestoras de activos, fondos de pensiones y seguros de estos productos. El sondeo, realizado principalmente sobre una base compuesta principalmente por gestores de carteras, selectores de fondos y directores de inversiones de 25 entidades, revela un dato concluyente que evidencia el grado de aceptación que han logrado los fondos cotizados en España: prácticamente el 100% de los consultados reconoce estar utilizando actualmente los ETF.
En la mayoría de los casos, su peso en las carteras está por debajo del 50%. La mayoría (el 47%), les reserva un espacio de entre el 10% y el 30%, mientras que otro 31% invierte entre el 5% y el 10% a través de fondos cotizados. Los ETF no son vehículos con los que los inversores institucionales españoles estén poco familiarizados. El 90% lleva invirtiendo en ellos más de tres años, principalmente para obtener exposición pasiva en el núcleo de la cartera (58%), para realizar ajustes tácticos (47%) y para acceder a nichos de mercado (42%). Y, cuando lo hacen, el 47% los mantiene en cartera más de dos años, en tanto que otro 26% asegura conservarlos entre 12 y 24 meses, lo que evidencia que los ETF no son vehículos utilizados por los institucionales españoles como herramientas tácticas para entrar y salir del mercado, sino para invertir a largo plazo.
Lo que más valoran de los productos son la diversificación que ofrecen, los costes, la variedad en la oferta y la liquidez. De hecho, cuando se les pregunta cuáles son los tres factores más decisivos a la hora de incorporar ETF en sus carteras, los más señalados son el hecho de ser estrategias con una ratio de gastos totales muy reducido (73%), su liquidez (47%) y el ser vehículos con un tracking error bajo (42%). A la hora de comparar productos entre sí, el TER es el factor más determinante para el 37% de los inversores institucionales españoles, seguido del tracking difference (21%).
Uso de los ETF
La utilización de los ETF como herramientas para construir la parte core de las carteras ha sido una tendencia clara en los últimos años que tendrá su continuidad en el corto plazo. Cabe recordar que la sustitución de fondos de gestión activa por ETF ha sido una constante por parte de los gestores de carteras, pensiones y seguros a lo largo de los últimos años. Y esa tendencia seguirá, ya que uno de cada tres asegura que lo seguirá haciendo en los próximos 12 meses. Concretamente, el 47% de los inversores institucionales españoles reconoce que tienen previsto incrementar su exposición a ETF para invertir en bolsa americana. Es una mayor asignación que también se producirá en renta variable global (37%), emergente (31%) o renta fija europea y americana (con el 31% de las respuestas, respectivamente).
Pero el vehículo ETF no solo ganará peso en las carteras de los institucionales españoles arañando terreno a los fondos de gestión activa. También hay un porcentaje muy significativo de inversores (uno de cada cuatro) que aseguran que en los próximos 12 meses sustituirán posiciones que tienen en directo por fondos cotizados, siendo los ETF de renta fija con vencimiento definido las estrategias innovadoras por las que las que estos profesionales se están viendo más interesados (prácticamente la mitad de los encuestados así lo manifiesta). La mayoría (62%) utiliza los ETF de bonos para realizar una asignación estratégica de activos, siendo también mayoría (56%) los que dicen tener la intención de incrementar el peso de estos productos en sus carteras en los próximos 12 meses. El 62% los ve especialmente útiles como herramientas de gestión de la liquidez.
No es la única tipología de ETF innovadora por la que el cliente institucional español se está sintiendo atraído. Otra clara son los fondos cotizados de gestión activa. La opinión de los inversores institucionales españoles sobre estos productos es mayoritariamente favorable (56%). Aunque la mayoría (47%) asegura que por ahora no está considerando la posibilidad de invertir en un ETF de este tipo, un 37% reconoce que sí. El resto no sabe o no contesta. La inmensa mayoría (79%) lo haría con el objetivo de tratar de conseguir alfa con respecto a las estrategias de gestión pasiva.
Temáticos y sostenibles
Otro fenómeno importante en la industria de gestión de activos es todo lo relacionado con la sostenibilidad. Preguntados sobre qué tipo de vehículos favorecen a la hora de invertir con criterios ASG, el 68% asegura dar prioridad a los productos de gestión activa, frente al 32% que prefiere ETF. Sobre el grado de interés que tienen por los fondos cotizados sostenibles, la mayoría (62%) lo sitúan en un término medio, siendo también muy destacado el porcentaje de inversores institucionales españoles que lo establecen en el rango bajo (31%). De hecho, dos de cada tres encuestados no tienen previsto incrementar el peso en cartera de los ETF ASG en los próximos 12 meses. Son minoría (12%) los que dicen haber excluido ETF artículo 8 o 9 de su portfolio como consecuencia del de-rating sufrido por el producto.
En lo que hace referencia a ese 33% restante de clientes de gestores de carteras, fondos de pensiones y aseguradoras que sí se sienten atraídos por los fondos cotizados sostenibles, la principal razón de su interés es por convicción, así como por cumplir con los requisitos regulatorios, siendo los ETF de renta variable y los temáticos donde tienen el foco puesto (principalmente inteligencia artificial, concentrando un 56% de las respuestas, transición energética, con el 50% y salud, con el 37%). En este sentido, son mayoría (dos de cada tres) los que reconocen que aumentarán el peso de los ETF temáticos en sus carteras en los próximos 12 meses.
Análisis de proveedores
A la hora de evaluar a un proveedor de ETF, el track record y la experiencia en la industria es lo más valorado por dos tercios de los inversores institucionales españoles, seguido por el servicio al cliente y las actualizaciones regulares de los productos, con el 43%, en ambos casos. La mayoría (63%) considera que el proceso de concentración e integración de gestoras de ETF les perjudica como clientes. De hecho, esto les ha motivado a muchos a actuar. Lo evidencia el hecho de que el 44% reconozca que se ha visto obligado a reemplazar algún ETF en su cartera como consecuencia de la concentración de proveedores que se está produciendo en el sector.
