A forma como o conflito israelo-palestiniano se desenrolará é hoje extremamente incerta. E, portanto, a forma como os mercados vão reagir, também o é. As poucas gestoras que, por enquanto, opinaram sobre as consequências que a eclosão da guerra no Médio Oriente poderia implicar concordam numa coisa: o impacto nos mercados deve ser limitado enquanto o conflito permanecer local e não se alastrar.
De acordo com Vincent Mortier, diretor de Investimentos da Amundi, e Anna Rosenberg, diretora de geopolítica do Amundi Institute, é marginalmente positivo para os setores da defesa e petróleo, mas ligeiramente negativo para outros, como aviação e viagens de longo curso, dadas as complicações em viajar para Israel e sobrevoar a região. “Nos Estados Unidos, é visto como um catalisador para eliminar o risco de paralisação do governo e votar por alguma ajuda adicional para Israel. No entanto, o maior risco é para os preços do petróleo, uma vez que a atual flexibilização das sanções dos EUA à venda de petróleo iraniano será mais difícil.
O aumento dos preços do petróleo também pode afetar a trajetória da inflação. Como explicam, o conflito acrescenta incerteza à evolução do índice de preços, que é fundamental para avaliar as perspetivas económicas dos Estados Unidos. “Se a inflação cair como esperado, a Fed será acomodatícia. Por outro lado, se a inflação não for controlada, é improvável que a autoridade monetária corte os juros, aumentando o risco de uma aterragem forçada da economia dos EUA em 2024”.
Para François Rimeu, estratega sénior do La Française AM, a situação no Médio Oriente é complicada e surge num mundo já atormentado por inúmeros desequilíbrios: climáticos, migratórios, diplomáticos entre China e Estados Unidos, ligados ao conflito entre Rússia e Ucrânia, entre outros. “Todos esses desequilíbrios favorecem a volatilidade dos mercados financeiros nos próximos meses”, afirma. O especialista lembra que uma guerra é, por natureza, inflacionária e, na maioria das vezes, se traduz num aumento nos preços das commodities, o que pode dificultar ainda mais a missão dos bancos centrais. Embora veja o conflito como improvável de ter um impacto direto na produção de petróleo, acredita que pode ter um impacto indireto.
Por um lado, os Estados Unidos reduziram o nível de sanções aplicadas ao Irão no último ano, o que levou a um aumento da produção de petróleo iraniano. “Este aumento está estimado em 700 mil barris/dia. Dados os laços entre o Irão e o Hamas, é possível que as sanções dos EUA sejam retomadas, o que causaria um declínio nas exportações de petróleo pelo Teerão”.
Por outro, as esperanças de que as relações entre Israel e a Arábia Saudita normalizassem a curto prazo provavelmente desapareceram. “Os EUA estão a trabalhar nisso há meses, o que poderia ter levado a um aumento na produção de petróleo pela Arábia Saudita no início do próximo ano. É improvável que isso aconteça agora”, sublinha.
Segundo Rimeu, também é preciso ter em mente que esse conflito pode modificar a agenda política do Capitólio. “As discussões entre republicanos e democratas sobre o apoio à Ucrânia têm sido difíceis nos últimos meses e provavelmente vão tornar-se ainda mais complicadas se o governo dos EUA tiver que arbitrar entre o apoio a Israel e à Ucrânia”.
