Proceso de análisis y Due Diligence

06 febrero 2023

Entrevista a Berchmans Rivera, Director, Credit Strategies

El proceso de análisis incluye un enfoque defensivo y fundamental "bottom-up" y "top-down" tanto en el mercado primario como en el secundario.  Esto incluye:

  • Análisis fundamental de la empresa, incluyendo el plan de negocio.  
  • Reuniones con los gestores de la empresa y los banqueros de inversión que la asesoran.  
  • Revisión de documentación de diligencia debida en el caso de préstamos sindicados y memorándum de oferta en transacciones primarias de high-yield.    
  • Análisis financiero histórico y proyectado de ingresos, rentabilidad y flujo de caja.
    • Las proyecciones suelen incluir un caso base que refleja la expectativa razonable de rendimiento, así como un caso "downside" que refleja los riesgos identificados y el entorno operativo recesivo.  
  • Estadísticas de crédito claves, como el múltiplo de deuda en relación con el EBITDA, o "leverage", así como el EBITDA en relación con los gastos por intereses, o "interest coverage ratio", entre otras.  
  • Análisis sectorial y de la competencia.  
  • Análisis de los accionistas y de la política financiera, incluidos los fondos propios inyectados y remanentes y los dividendos históricos y previstos.  
  • Análisis del valor relativo entre la estructura de capital de la empresa y otros bonos/prestamos del sector.  
  • Cupón, rendimiento y precio de la inversión, incluyendo el descuento de la emisión original ("OID") en transacciones primarios y en el mercado secundario.  
  • Condiciones clave de la documentación del préstamo/bono, incluidos los covenants, el paquete de garantías/avalistas y la cobertura de activos. Covenant lite es el estándar actual y quiere decir pocos covenants 
  • Utilización de investigaciones y análisis de terceros.  
  • Consideraciones ESG de la empresa y sector.    

A concluir el análisis, se presenta al Comité de Inversiones un memorando, donde se toma la decisión final.  

El seguimiento continuo de las inversiones incluye monetizar las tendencias del sector, el análisis de los informes financieros, y la supervisión de los precios en el mercado secundario.

Tras la visualización, completa los correspondientes test de formación, válidos por 3 horas de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA, EFP y EFP ESG Advisor.

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